米兰体育官方网站登录:贵金属：美元指数保持疲软 避险心情等使资金继续流向黄金推高价格 20250924 w2025-09-26
逻辑：A 股日内震动后尾盘回拉，顺周期板块（银行、贵金属）逆势坚硬，科技股回调；证监会将快速推动新一轮变革，影响商场预期。
观念：短期盘面风格保持蓝筹坚硬、中小盘回调，需重视方针推动节奏与商场心情改变。
逻辑：公开商场单日净回笼 109 亿元，债市心情偏弱；跨季资金需求升温推高资金价格，央行暂未继续展开 14 天逆回购。
观念：后续或经过 MLF 超量续作护航跨季资金平稳，短期期债仍受心情约束。
逻辑：阿根廷、俄乌地缘危险升温避险心情，美联储官员开释宽松信号，欧美 PMI 数据疲软压低美元，资金流入推高金价。
数据：世界金价收 3763.89 美元 / 盎司，涨 0.47%（三连阳），盘中最高触 3790 美元迫临 3800 关口。
逻辑：美联储宽松预期、海外什物需求及 ETF 资金流入提振银价，但国内工业需求偏弱，美国潜在关税方针强化多头预期。
数据：世界银价收 43.98 美元 / 盎司，微跌 0.16%，盘中打破 44 美元后回落。
逻辑：美联储降息落地后宽松买卖完毕，重视复苏买卖与 9 月非农 / 通胀数据；矿端供给弹性缺少，下流需求耐性强但高价按捺收购。
观念：短期震动，主力合约参阅 79000-81000 元 / 吨，需等产品与金融特点共振。
逻辑：商场处于 “高供给、高库存、弱需求” 格式，进口窗口敞开加重过剩，虽期价迫临 2900 元本钱带，但上行需供需催化。
逻辑：美联储降息预期消化后美元动摇，国内电解铝产能高位但需求进入旺季，双节备货支撑需求，库存仍处累库未现拐点。
数据：SMM A00 铝现货均价 20680 元 / 吨（跌 70 元）；国内干流消费地库存 51.39 万吨，周增近 2 万吨。
观念：宽幅震动，主力参阅 20600-21000 元 / 吨，重视库存拐点。
逻辑：废铝供给偏紧推高本钱，安徽、江西税收方针影响区域供给，接近国庆节前备库支撑现货价格，社库小幅累库。
观念：宽幅震动，主张 500 元以上价差参加多 ADC 空 AL 套利。
逻辑：矿端供给宽松传导至锻炼端，国内需求旺季开工上升但现货贴水，LME 去库而国内累库，根本面难支撑继续上涨。
逻辑：8 月锡矿进口保持低位支撑根本面，节前下流备货添加带动交投，锻炼厂出货志愿尚可但实践成交有限。
逻辑：飓风影响国内镍矿卸货，印尼镍矿供给宽松但高品位报价坚硬；硫酸镍阶段性供需错配推价，中期新增产能约束价格。
数据：印尼 9 月（二期）镍矿内贸基准价涨 0.2-0.3 美元，镍铁报价 950-960 元 / 镍（到厂含税）；海外库存高位添加。
逻辑：9 月粗钢排产估计添加（以 300 系为主），供给压力仍存；下流节前备库需求待开释，社会库存去化偏慢。
观念：区间震动，主力参阅 12800-13200 元 / 吨，重视备库状况。
逻辑：供给端新投项目与锂辉石代工添加推高产值，需求端电芯订单分解但全体稳健，库存小幅去化但供需紧平衡。
逻辑：出口高位消化产值，需求处于冷季但有季节性回暖预期；质料（双焦、铁矿）偏强但钢材需求偏弱，卷螺差收敛。
逻辑：钢厂铁水产值上升带动补库需求，港口库存去化，钢厂盈余面较高支撑 9-10 月铁水高位；钢铁职业控产预等待调查。
观念：震动偏多，主力参阅 780-850 元 / 吨，主张逢低做多 2601 合约。
逻辑：主产区煤矿复产但下流补库需求上升，煤矿、口岸去库，动力煤反弹带动商场心情；期货提早反映反弹预期。
观念：震动偏多，主力参阅 1150-1300 元 / 吨，主张逢低做多 2601 合约。
逻辑：第二轮提降落地后部分焦企开端提涨，钢厂铁水上升支撑需求；焦化赢利仍存，复产添加但下流自动补库。
观念：震动偏多，主力参阅 1650-1800 元 / 吨，主张逢低做多 2601 合约。
逻辑：阿根廷撤销大豆及衍生品出口税（至 10 月 31 日，上限 70 亿美元），美豆承压；国内大豆、豆粕库存高位，油厂开机率下降。
数据：豆粕现货江苏 2870 元 / 吨（跌 70 元），成交 25.90 万吨；菜粕成交 0 吨，全国开机率 7%。
逻辑：在产母猪存栏高位传导至出栏，双节前出栏压力继续，现货价格缺少上涨动力。
数据：主产区均价 3.62 元 / 斤（相等）；散户出栏均重下降，饲养赢利较上星期降 70.82 元 / 头。
逻辑：东北新玉米上市量添加、农户售粮积极致价弱，华北受降雨推延收成但后续新粮上市仍压价；下流刚需为主，库存下降。
数据：东北干流报价 2140-2270 元 / 吨（弱稳），蛇口港成交价 2380 元 / 吨（涨 10 元）；广州港601228）口玉米库存 36.70 万吨（周减 25 万吨）。
逻辑：原糖价格震动走弱，国内新糖上市接近，供给添加预期约束价格；短期虽有超跌反弹或许，但全体偏空。
逻辑：美棉收成进展追均匀值，优良率回落但产值稳增；国内新棉上市承压，纺企赢利改进但需求一般。
逻辑：在产蛋鸡存栏高位，气候转凉后产蛋率上升，供给足够；双节前冷库蛋出库叠加需求一般，价格反弹受限。
数据：主产区均价 3.62 元 / 斤（相等）；货源供给安稳，商场消化一般。
逻辑：阿根廷撤销大豆出口税加重世界竞争，我国收购阿根廷大豆添加约束美豆油；马棕产值降但出口增难抵心情利空，国内库存下降。
数据：马来西亚 24 度棕榈油 1085 美元 / 吨，国内棕榈油库存 55.4 万吨（周减 4.6 万吨）；豆油现货江苏跌 70 元 / 吨。
逻辑：新疆主产区红枣长势分解，河北、广东销区货源少，双节备货根本完毕，现货价格窄幅动摇。
数据：河北崔尔庄一级枣 9.50 元 / 公斤，广东满意坊一级枣 10.30-11.00 元 / 公斤（均稳）。
逻辑：西部降雨推延晚富士卸袋，新季红将军差货价优、早熟富士收尾；中秋备货推动，库存果去库依靠收购心情。
数据：山东红将军成交区间大，西部早熟富士价格高于去年同期；山东库存货源走货转缓。
逻辑：俄罗斯拟约束柴油出口、乌克兰突击俄炼厂推升地缘溢价，美国 PMI 回落显现需求放缓，供需博弈下短期区间运转。
观念：区间操作为主，WTI 60-66 美元，布伦特 64-69 美元。
逻辑：职业日产值超 20 万吨高位，新产能将开释，供给压力大；农业需求冷季、工业需求削弱，出口支撑有限，库存累库。
逻辑：国内外 PX 设备提负、推延检修添加供给，PTA 检修预期支撑需求；短期受油价地缘提振，中期供需偏松。
逻辑：PTA 加工费偏低致新设备投产推延、检修添加，供给缩短；下流聚酯旺季体现一般，出口订单被抢，需求有限。
逻辑：质料走弱连累短纤价格，下流节前备货添加带动低位收购，但全体需求不温不火，供需偏弱。
数据：直纺涤短半光 1.4D 商谈 6250-6550 元 / 吨；均匀产销 44%，纯涤纱成交一般。
逻辑：瓶片价格跌至低位，节前补库需求支撑现货，库存去化；但供需宽松格式未变，加工费上方空间有限。
逻辑：9 月进口预期低致月内去库、港口库存低位，但终端需求弱；四季度新设备投产添加供给，中期承压。
逻辑：本周开工率下降但下周检修完毕后产值将增，供给压力大；下流制品开工提高有限、备货完结，收购积极性一般。
逻辑：裕龙等新设备投产添加供给，下流苯乙烯需求一般，供需预期转弱，价格缺少驱动。
逻辑：下流旺季备货带动需求但增量有限，设备检修添加致供给削减；港口库存累积，油价动摇影响肯定价格。
逻辑：丁二烯价格走弱，顺丁橡胶本钱支撑有限；下流轮胎开工分解，供需驱动缺少，跟从天胶动摇。
数据：丁二烯山东 9350 元 / 吨（跌 50 元），顺丁橡胶 11550 元 / 吨（平）；半钢胎产值同比增 4.4%。
逻辑：高检修保持至 9 月中旬，海外报盘添加；9 月连续去库，近端压力可控，但远端设备回归增量约束。
逻辑：检修力度见顶，需求环比改进、库存去化，但新产能投进与检修回归致总量压力仍存，价格接近前低。
数据：拉丝浙江 6720 元 / 吨（平），基差 01-140；产能利用率 75.96%（升 1%），煤化工去库 1.42 万吨。
逻辑：内地去库但港口继续累库，库房存储上的压力仍存；近期设备重启缓解港口压力，需重视库存拐点。
逻辑：飓风 “桦加沙” 扰动国内产区供给，短期忧虑开释；下流轮胎节前补库完结，库存去库放缓，出货不及预期。
观念：短期偏强震动，01 合约 15000-16500 元 / 吨，张望为主。
逻辑：“反内卷” 方针未落地，职业心情约束价格；8 月产值添加但 9 月或因自律减产，下流组件需求低位。
逻辑：8 月新疆、川滇开工提高推高产值，9 月估计续增；需求端多晶硅、有机硅需求安稳，但供给宽松约束价格。
逻辑：商场供需过剩格式难反转，供给高位、需求偏弱，库存累库，价格缺少支撑。
数据：重碱干流成交价 1250 元 / 吨；无详细库存动摇数据，主力合约趋弱。
逻辑：浮法玻璃产值相等，需求进入冷季致产销转弱，库存虽微降但压力仍存，盘面回落。
数据：沙河成交均价 1140 元 / 吨；浮法玻璃产值 112.12 万吨（同比降 4.04%），库存天数 26 天（减 0.3 天）。
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