氧化铝 矿端内忧外患提振价格

  氧化铝于1月2日再次拉涨停，接连收出五根阳线，价格不断创下新高，一改此前弱势振动的走势，直逼3600元/吨而去。

  近来价格偏强运转的底子原因可归纳为“外矿受限+内矿减产+气候管理”，问题出在供给端，海外矿石收紧叠加国产矿供给下降，引发商场对铝土矿后续供给可继续性的忧虑。而下流电解铝处于全职业盈余的状况，议论本钱支撑为时尚早，且下流并未介怀高价氧化铝，乃至四处收买商场上的氧化铝现货以确保自身出产节奏。

  我国铝土矿对外依存度继续上升至挨近70%的高位，再加上上一年年中印尼开端施行铝土矿禁令，矿藏出口被收紧后，这部格外需首要转向几内亚区域。现在，几内亚成为我国第一大铝土矿进口来历国，进口占比超越70%，因而几内亚的意向与我国外矿供给严密相连。上一年12月18日，几内亚科纳克里油气库发生了特大爆破（18个燃料库中有13个被摧毁），矿山自备的柴油储罐被当地政府征用，导致矿石发运受阻，点着商场多头心情。现在出产发运已康复，但以保持现有长协为主，散单买卖仍受影响。从现在来看，进口矿尚不能完全补足国产矿石的缺失，铝土矿全体呈现供给严重的现象，全体价格与海运费仍旧高位坚硬。再加上，国产矿供给再次遭到扰动，完全点着了商场的避险心情。上一年11月山西吕梁区域呈现煤矿安全事故，进入12月中旬事情影响继续发酵，孝义周边矿山被关停整理使得晋豫区域的国产矿供给才能大打折扣。周边国产矿资源本就处于相对干涸的状况，且自身档次下滑，挖掘约束也比较多，在无矿可用的实际下，当地氧化铝企业被逼调减产能。因为断供危险的存在，减产规划或逐渐扩展，需继续重视矿石供给形势的改动。

  氧化铝的首要下流为电解铝。西南区域干流铝企枯水期减产根本完结（年化产能110万—115万吨），未来产能呈现自动下滑的可能性较小，底子原因是企业开工热心不减，冶炼炉根本做到应开尽开，且内蒙古白音华项目剩下产能连续通电完结，运转产能只增不减，继续奉献对氧化铝需求。按1.93的份额核算，单上一年12月氧化铝需求量估计为675.5万吨，显着超越氧化铝12月产量，再考虑到氧化铝供给端或进一步减产，本年一季度根本面有紧平衡预期。需警觉新疆区域寒流气候较强，火电严重，用电量呈现缺口，然后呈现小规划减产。

  氧化铝赢利尽管得到即时修正，但供给端在缺矿、环保减产等条件限制下并不具有复产才能，再加之下流铝厂依然乐意接受高价氧化铝，这在某种程度上预示着要看到供给端自动扩产或许经过需求端自动缩短促进价格回落的可能性比较小，破局点仍在出产妨碍免除、企业可以复产时。春节前国产矿山或保持关闭状况，代表着短期矿石紧缺的现状不会改动，从而导致国内现货紧缺，价格仍将偏强运转，转折点可看到春节后，详细需重视国内矿山保供才能康复或氧化铝出产企业产能得以修正的时点。别的，国内氧化铝价格已显着高于西澳价格，或可经过进口海外氧化铝对国内现货进行部分弥补。考虑到当时商场心情偏热，需谨慎追高。（作者单位：国海良时期货）

 

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